Savaşın 6. Ayında Ekonominin Kazananları ve Kaybedenleri

Ortadoğu'daki savaş, altı ay içinde küresel ekonomide kazanç ve kayıpların dağılımını yeniden şekillendirdi. Fosil yakıt ithalatçıları, tüketiciler, havayolu şirketleri ve yoksul ülkeler enerji, gıda ve nakliye maliyetlerindeki artışın yükünü taşırken çatışma bölgesi dışındaki petrol ve gaz üreticileri, temiz teknoloji şirketleri, finansal piyasalar ve savunma sanayisi öne çıkan kazananlar arasında yer aldı.

Bloomberg'in savaşın altıncı ayına ilişkin analizine göre Ortadoğu'daki fosil yakıt üretiminin saldırılardan etkilenmesi ve Hürmüz Boğazı'nın deniz çatışmalarının yaşandığı bir alana dönüşmesi, küresel enerji ekonomisi ile tüketim alışkanlıklarında önemli değişikliklere yol açtı.

Helsinki merkezli kâr amacı gütmeyen Enerji ve Temiz Hava Araştırma Merkezi'nin (CREA) hesaplamasına göre, 28 Şubat'ta savaşın başlamasından bu yana fosil yakıt ithalatçılarının deniz yoluyla taşınan petrol, petrol ürünleri ve sıvılaştırılmış doğal gaz için ödediği brüt ek maliyet 330 milyar doları aştı. Bu tutar, Finlandiya'nın 2025 yılı gayrisafi yurt içi hasılasına yakın bir büyüklüğe karşılık geliyor. 

Associated Press'in 30 Ağustos'ta yayımladığı değerlendirmeye göre ise savaşın başında dile getirilen küresel resesyon ve finansal çöküş gibi en karamsar senaryolar henüz gerçekleşmedi. Buna karşılık çatışmanın etkileri enerji, hisse senedi, ulaşım, gıda ve döviz piyasalarına yayıldı.

Cerity Partners yatırım stratejisti Michael Ashley Schulman, küresel ekonominin bugüne kadarki performansını finansal açıdan bir "Mission Impossible sahnesine" benzetti.

Uluslararası Para Fonu (IMF) da Temmuz 2026'daki değerlendirmesinde küresel ekonominin iki zıt etkinin altında şekillendiğine işaret etti. Savaş ekonomik büyüme üzerinde baskı oluştururken yapay zekâ yatırımları ve bu alandaki iyimserlik kayıpların bir bölümünü dengeledi.

Piyasalar ve enerji üreticileri kazanan tarafta

Savaşın ilk haftalarındaki sert satışlara rağmen hisselerini elinde tutan yatırımcılar sonraki dönemde önemli kazanımlar elde etti.

ABD ve İsrail'in İran'a yönelik ilk saldırılarının ardından Wall Street'te beş hafta süren satış dalgası yaşandı. Dow Jones ve Nasdaq düzeltme bölgesine girerken S&P 500, 2022'den bu yana en kötü aylık performansını kaydetti.

Ancak mart sonundaki dip seviyeden sonra Dow Jones yaklaşık yüzde 19, S&P 500 yaklaşık yüzde 22, Nasdaq ise yüzde 27 yükseldi. Bu kazanımların 2026'nın kalanında korunması halinde üç endeks de art arda dördüncü yılı yükselişle tamamlayacak.

ABD, Kanada ve Latin Amerika'daki petrol ve doğal gaz üreticileri de fiyat artışlarından ve bazı alıcıların Körfez kaynaklı arzdan uzaklaşmasından yararlandı. Amerika kıtasındaki enerji şirketleri alternatif tedarik kaynaklarına yönelik talebi karşılamak amacıyla üretimlerini artırdı.

BloombergNEF analisti Rafael Rabioglio, Latin Amerika madencilik sektöründeki kazanımların savaş sonrasında da devam edebileceğini belirtti. Elektrikli araçlar, bataryalar ve elektrik şebekelerinde kullanılan bakır ile lityuma yönelik talebin artması, Şili ve Peru gibi büyük üreticileri destekleyebilecek gelişmeler arasında gösteriliyor. 

Temiz enerji yatırımları hız kazandı

Petrol ve gaz fiyatlarındaki yükseliş, güneş panelleri, bataryalar ve elektrikli araçlara yönelik talebi de artırdı.

CREA'nın tahminlerine göre Çin'in 2020'den bu yana devreye aldığı yenilenebilir enerji projeleri, ülkenin Mart-Temmuz 2026 döneminde yaklaşık 8 milyar dolarlık fosil yakıt ithalatından kaçınmasını sağladı.

Çin, savaşın başlamasının ardından temiz teknoloji ihracatında dolar bazında art arda beş ay rekor kırdı. Çinli otomobil üreticileri temmuz ayında yurt dışı pazarlarda 500 binden fazla elektrikli ve şarj edilebilir hibrit araç sattı. Bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 150 artış anlamına geliyor.

Elektrikli araç satışları yıllık bazda Singapur'da yüzde 110, Yeni Zelanda'da yüzde 180 ve Kolombiya'da yüzde 300 arttı. Uluslararası Enerji Ajansı, ABD ve Çin'deki talep gerilemesine rağmen elektrikli araçların 2026'da küresel araç satışlarının yüzde 29'unu oluşturacağını öngörüyor. Bu oran 2025'te yüzde 25 seviyesindeydi.

Associated Press'in haberinde görüşlerine yer verilen operasyonel istihbarat şirketi Sphera'nın tedarik zinciri uzmanı Scott Lehmann, savaşın etkilerine karşı temiz enerji ve elektrifikasyonu destekleyen önlemler açıklayan 26 ülke ve bölge tespit ettiklerini belirtti. 

Körfez ülkeleri ve ithalatçı ekonomiler ağır kayıp yaşadı

Kazananların karşısında savaşın maliyetini çok daha doğrudan hisseden ülkeler bulunuyor.

Körfez ülkeleri, petrol ve gaz tesislerinin zarar görmesi ile Hürmüz Boğazı'ndaki tanker trafiğinin aksaması nedeniyle ciddi ekonomik kayıplarla karşılaştı.

Bloomberg'e göre insansız hava aracı saldırıları ve patlamalar, Suudi Arabistan'ın en büyük petrol rafinerisi ile Katar'daki önemli bir sıvılaştırılmış doğal gaz ihracat terminalinin de aralarında bulunduğu kritik enerji tesislerine zarar verdi.

Rice Üniversitesinin tahminlerine göre tesis hasarı ve nakliye darboğazları nedeniyle Körfez ülkelerinin ilk ihracat kayıpları mart ayında günlük ortalama yaklaşık 2 milyar dolara ulaştı.

Rystad Energy ise nisan ayında yayımladığı çalışmada, üretim ve ihracatın durmasından kaynaklanan gelir kayıpları hariç olmak üzere enerji altyapısında meydana gelen hasarın değerini yaklaşık 58 milyar dolar olarak hesapladı. 

Savaş Körfez'deki temiz enerji yatırımlarını da etkiledi. Artan borçlanma maliyetleri, bölgedeki temiz elektrik projelerinin kısa vadeli ekonomik uygulanabilirliğini zayıflattı.

Japonya ve Güney Kore de yüksek enerji ithalatı bağımlılıkları nedeniyle savaşın ekonomik etkilerini doğrudan yaşayan ülkeler arasında yer aldı. Her iki ülke de savaş öncesinde petrol ihtiyaçlarının büyük bölümünü Hürmüz Boğazı'ndan geçen sevkiyatlarla karşılıyordu.

Havayollarının yakıt faturası büyüdü

Savaşın en fazla etkilediği sektörlerden biri havacılık oldu.

Brent petrolün varil fiyatı savaş öncesinde yaklaşık 72 dolar seviyesindeyken çatışmaların ardından 120 dolara yaklaştı. Daha sonra gerilemesine rağmen fiyatlar savaş öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde 20 üzerinde kaldı.

Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliğinin (IATA) tahminine göre ortalama uçak yakıtı maliyetinin 2026'da bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 70 artması bekleniyor.

Havayolu şirketleri artan maliyetlere bilet fiyatlarını, bagaj ücretlerini ve yakıt ek ücretlerini artırarak karşılık verirken bazı şirketler uçuş sayılarını azalttı veya yeni hat planlarını erteledi.

Lufthansa Grubu, ekim ayına kadar 20 bin kısa mesafeli uçuşu programından çıkardı. Şirket, bu düzenlemeyle yaklaşık 40 bin ton uçak yakıtı tasarrufu sağlamayı hedeflediğini açıkladı. 

Spirit Airlines ise yıllardır devam eden mali sorunlarının ardından faaliyetlerine son verdi.

Columbia Üniversitesinden ekonomist Brett House, önümüzdeki aylarda yakıt ek ücretlerinin kaldırılması ve bilet fiyatlarının düşmesi ihtimalinin düşük olduğunu belirterek tüketicilerin seçeneklerinin ve havayolları arasındaki rekabetin azaldığına dikkati çekti.

Gıda güvenliği üzerindeki baskı büyüyor

Savaşın ekonomik etkileri tarım ve gıda güvenliği alanına da yayıldı.

Körfez ülkelerinin petrol ve gazın yanı sıra gübre üretimi ve ihracatında da önemli bir paya sahip olması, maliyet artışlarının tarım sektörüne yansımasını hızlandırdı.

Dünya Bankası fiyat endeksine göre gübre fiyatları nisan ayında savaş öncesi seviyelerin yüzde 44 üzerine çıktı. Artan maliyetler nedeniyle bazı çiftçiler gübre kullanımını azalttı. Bu durum gelecek dönemde ürün miktarı ve toprak sağlığı açısından yeni riskleri gündeme getirdi.

Doğal kaynaklar uzmanı Arif Gasilov, mevcut koşullarda gübre kullanımını azaltmanın "gelecek yılın toprak sağlığından borç almak" anlamına geldiğini söyledi. Gasilov, Gasilov Group adlı danışmanlık şirketinde görev yapıyor. 

Birleşmiş Milletler Dünya Gıda Programı (WFP) ise gıda, gübre ve nakliye maliyetlerindeki yükselişin on milyonlarca insanı açlığa sürükleyebileceği uyarısında bulundu.

WFP Geçici İcra Direktörü Carl Skau, gübre ihracatındaki sıkıntıların Asya ve Afrika'yı ağır biçimde etkilediğini, artan ulaşım maliyetlerinin insani yardım operasyonlarını da zorlaştırdığını belirtti.

Skau, savaşın küresel ölçekte nasıl sonuçlar doğurabileceğini şu sözlerle anlattı:

"Hürmüz Boğazı'nda mahsur kalan bir petrol tankeri, Sudan'daki bir çocuğun günde bir öğün daha az yemesi anlamına gelebilir. Petrol fiyatları yükseldiğinde un, pirinç ve sebze fiyatları da yükseliyor."

Yoksul ülkeler daha ağır yük taşıdı

Enerji şoku, özellikle fosil yakıt ithalatına bağımlı yoksul ülkelerin ekonomilerinde daha ağır hissedildi.

Afrika'da rafine petrol ürünlerinin fiyatlarındaki artış ithalatçı ekonomiler üzerindeki baskıyı artırdı. Etiyopya, birrin değer kaybı baskısıyla karşılaşmasının ardından döviz rezervlerinden milyarlarca dolar kullanmak zorunda kaldı.

CREA'nın verilerine göre düşük gelirli ülkelerin enerji fiyatı şokunu karşılamak için üstlendiği ek maliyet, gayrisafi yurt içi hasılalarının yaklaşık yüzde 1'ine ulaştı. Bu oran, yüksek gelirli ülkelerdeki ekonomik yükün iki katından fazla oldu. 

Yükselen fosil yakıt maliyetleri aynı zamanda Afrika ülkelerinin yenilenebilir enerji yatırımlarına yönelmesini hızlandırdı.

BloombergNEF verilerine göre Afrika'nın Çin'den yaptığı güneş enerjisi ekipmanı ithalatı 2026'nın ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 37 arttı. Artış Güney Afrika, Nijerya, Demokratik Kongo Cumhuriyeti ve Mısır dahil geniş bir coğrafyaya yayıldı.

BloombergNEF analisti Ethan Zindler, yüksek yakıt fiyatlarına karşı tüketicilerin yeterince korunmadığı ülkelerde enerji tüketim alışkanlıklarının hızla değiştiğini belirtti.

Benzer eğilim gelişmekte olan Asya ekonomilerinde de görüldü.

Filipinler'de savaşın başlangıcındaki yakıt sıkıntıları hükümeti enerji tasarrufu amacıyla dört günlük çalışma haftasına yöneltirken güneş enerjisi ekipmanlarına talep hızla arttı. Ülkenin Çin'den yaptığı güneş enerjisi ekipmanı ithalatı mart ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 262 yükseldi.

Filipinler ve Endonezya'daki aylık elektrikli araç satışları haziran ve temmuz aylarında 2025'in aynı dönemlerine göre yaklaşık iki katına çıktı. Hindistan'da ise binek elektrikli araç satışları bu iki ayda aylık 30 bin seviyesine ulaşırken geçen yıl aynı dönemde 20 binin altında kalmıştı. 

Trump ailesiyle bağlantılı şirketler de gündemde

Kaynak haberin gönderdiğin Türkçe metinde bulunmayan bölümlerinden biri de Donald Trump ve ailesiyle bağlantılı şirketlere ilişkin Associated Press verileri.

Associated Press, ABD Başkanı Donald Trump'ın ailesiyle bağlantılı bazı şirket ve yatırımları, savaş dönemindeki askerî harcamalardan faydalananlar arasında sıraladı.

Eric Trump ve Donald Trump Jr. tarafından halka arz edilmesi planlanan savunma şirketi Powerus, İran insansız hava araçlarının vurulmasında kullanılan önleyici sistemlerin tedariki için ABD Hava Kuvvetlerinden değeri 90 milyon dolara kadar çıkabilecek bir sözleşme aldı.

Donald Trump Jr.'ın yer aldığı özel sermaye şirketi 1789 Capital Management da savaşla bağlantılı iş alanlarından sözleşme alan çeşitli savunma şirketlerinde pay sahibi.

Bunlar arasında Kuveyt'e 2 milyar dolara kadar insansız hava aracı önleme sistemi satışına ABD onayı alan Anduril, ABD insansız hava araçlarının yönlendirilmesinde uydu hizmeti sağlayan SpaceX ve Pentagon'dan yakıt, harp başlığı ve stok yenileme sözleşmeleri alan Firehawk Defense bulunuyor. 

1789 Capital Sözcüsü Alexa Henning, Donald Trump Jr.'ın söz konusu şirketlere yatırım kararlarında yer almadığını belirterek herhangi bir "uygunsuz bağlantı" bulunduğu iddiasını reddetti.

Associated Press ayrıca dış yöneticiler tarafından idare edilen Trump'ın yatırım portföyünde Lockheed Martin, General Dynamics ve Northrop Grumman gibi ABD'li savunma şirketlerinin hisselerinin bulunduğunu aktardı.

Demokratlar tarafından yayımlanan bir raporda ise Trump'ın petrol ve gaz şirketlerindeki hisselerinin değerinin 15,5 milyon dolara kadar arttığı öne sürüldü.

Beyaz Saray Sözcüsü Anna Kelly, herhangi bir çıkar çatışması bulunmadığını belirterek Trump'ın yalnızca Amerikan halkının çıkarları doğrultusunda hareket ettiğini söyledi. 

Yenilenebilir enerjinin büyümesi emisyon artışını sınırladı

Savaşın enerji piyasalarında yarattığı bozulmaya rağmen 2026'nın ilk yarısında kömür kullanımında beklenen büyük artış gerçekleşmedi.

Climate Trace'in ön değerlendirmesine göre küresel sera gazı emisyonları yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemine göre yalnızca yüzde 0,2 arttı.

Çin ve ABD'deki hafif düşüşler, Hindistan ve Brezilya'daki artışlarla dengelendi. Aynı dönemde yenilenebilir enerji kapasitesi daha hızlı büyümeye devam etti.

Climate Trace Baş Analisti Ting So, yenilenebilir enerjideki büyümenin olumlu bir gelişme olduğunu ancak Hürmüz Boğazı'ndaki kesintilerin devam etmesi nedeniyle uzun vadeli eğilimler hakkında kesin bir değerlendirme yapmanın henüz zor olduğunu belirtti. 

Altı ayın sonunda ortaya çıkan tablo, savaşın ekonomik etkilerinin ülkeler ve sektörler arasında eşit dağılmadığını gösteriyor. Enerji üreticileri, bazı yatırımcılar, savunma şirketleri ve temiz teknoloji sektörü yeni fırsatlardan yararlanırken fosil yakıt ithalatçıları, havayolları, çiftçiler, tüketiciler ve düşük gelirli ülkeler artan enerji, gıda ve ulaşım maliyetlerinin yükünü taşıyor.

 

Kaynak: Al-Araby Al-Jadeed