Mısır’da Enflasyon, Enerji ve Nakliye Şirketleri Zorluyor

Mısır’daki şirketler ve finans piyasaları, bölgede devam eden savaşın ekonomi üzerindeki baskılarının yanı sıra yükselen enflasyon, enerji ve nakliye maliyetleri nedeniyle yeni sarsıntılarla karşı karşıya.

Mısır Ekonomik Araştırmalar Merkezi’nin dün yayımladığı “İş Barometresi” sonuçları, bu durumun ekonomik toparlanmanın kırılganlığını artırdığını, sanayi ve üretim faaliyetlerinde yavaşlamaya yol açtığını gösterdi.

Endeks, 2026’nın ikinci çeyreğinde iş dünyası üzerindeki baskıların sürdüğünü ortaya koydu. Şirketlerin karşılaştığı engellerin başında enflasyon gelirken bunu enerji ve su maliyetlerindeki artış ile ulaşım ve lojistik sorunları izledi. Döviz kuru kaynaklı zorluklar ve kamu kurumlarıyla işlemlerde yaşanan güçlükler de öne çıkan sorunlar arasında yer aldı.

Artan baskılara rağmen İş Barometresi’nin performans endeksi daralma bölgesinin üzerinde kaldı. Endeks ikinci çeyrekte 51 puan olarak ölçülürken önceki çeyreğe göre 2 puan geriledi.

Sektörler arasında en zayıf performans 47 puanla imalat sanayisinde görüldü. Finansal hizmetler 71 puanla en yüksek seviyeye ulaşırken turizm 58, telekomünikasyon 56, inşaat 53 puan kaydetti. Ulaştırma sektörü ise 50 puanlık nötr seviyede kaldı.

En büyük baskı enflasyondan

AlArabyAlJadeed’in ulaştığı anket sonuçları, yüksek enflasyonun şirketler üzerinde en etkili engel olmaya devam ettiğini gösterdi.

Enflasyon, fiyatların yükselmesine, satın alma gücünün gerilemesine ve talebin zayıflamasına yol açarken hammadde ve ücretlerden kaynaklanan üretim maliyetlerini de artırdı.

Enerji ve su maliyetlerindeki artış ikinci sırada yer aldı. Bu baskının şiddeti önceki çeyreğe kıyasla azalsa da özellikle enerji ve suyu yoğun kullanan sektörler üzerindeki etkisini sürdürdü.

Ulaşım ve lojistik sorunları ise üçüncü sırada geldi. Deniz taşımacılığı ve nakliye hareketlerindeki gerileme ile gemi hatlarının limanlara ulaşma sürelerinin uzaması ithalat faaliyetlerine yansıdı.

Şirketler, bölgesel deniz taşımacılığı risklerinin baskısını hissetmeye devam etti. Ticaretteki aksamanın etkileri yalnızca ulaşım maliyetleriyle sınırlı kalmadı. Araştırmaya göre nakliye ve sigorta ücretleri de yükselirken bölgesel gerilimler ve bazı deniz geçitlerinin kapanması nedeniyle alternatif güzergâhlara yönelindi.

Bu durum, ticaret ve taşımacılıkla bağlantılı sektörlerin üzerindeki baskıyı daha da artırdı.

Döviz kuru ve bürokrasi de şirketleri zorluyor

Döviz kuru kaynaklı sorunlar önceki çeyreğe göre hafiflemesine rağmen şirketlerin karşılaştığı engeller arasında dördüncü sırada yer aldı.

Akademisyenler, sanayi uzmanları ve yatırımcıların katkısıyla hazırlanan araştırmada, döviz kurundaki sınırlı bir yükselişin dahi mal ve hizmet fiyatlarında daha büyük artışlara dönüşebileceği ve şirketler üzerinde yeni baskılar oluşturabileceği belirtildi.

Kamu kurumlarıyla işlem yapmanın güçlüğü de aynı sıralamada öne çıktı ve bu sorunun önceki çeyreğe göre daha da ağırlaştığı kaydedildi.

Araştırmada bu durum; ruhsat yenileme işlemlerinin yavaşlığına, bazı şartların zorluğuna, devlet kurumlarındaki adli kolluk yetkisine sahip birimlerin fazlalığına ve farklı kurumların veri tabanları arasında yeterli düzen ve koordinasyon bulunmamasına bağlandı.

Sonuçlar, şirketlerin üzerindeki baskının yalnızca girdi maliyetleri ve fiyat artışlarından kaynaklanmadığını, kamu idaresiyle işlemlerin gerektirdiği zaman ve maliyetin de iş dünyası üzerinde yük oluşturduğunu gösterdi.

İmalat ikinci çeyrekte de geride kaldı

İş Barometresi, sektörler arasındaki performans farklarının sürdüğünü de ortaya koydu.

İmalat sanayisi 2026’nın ikinci çeyreğinde de en zayıf performansı göstererek üst üste ikinci çeyrekte nötr seviyenin altında kaldı.

İhracat da İran’a karşı savaşın etkileri, dış talepteki zayıflık, artan nakliye maliyetleri, taşıma maliyetlerinin iki katına çıkması ve güzergâhların uzaması nedeniyle olumsuz etkilendi. Bu gelişmeler sanayinin fiyat rekabet gücünü zayıflattı.

Buna karşılık finansal hizmetler sektörü, nötr seviyenin 21 puan üzerinde seyrederek sektörler arasındaki en güçlü performansı gösterdi.

Bu performans, işlem hacimlerinin artması, önde gelen hisse senetlerinin ve borçlanma araçlarının değer kazanması, raporun “makroekonomik istikrar” olarak nitelendirdiği durum ve yabancı yatırımcıların geri dönüşüyle desteklendi.

Finansal hizmetler sektörünün endeksi önceki çeyreğe göre 8 puan gerilemesine rağmen sektörler arasındaki liderliğini korudu.

Üçüncü çeyrek beklentisi 51 puan

2026’nın üçüncü çeyreğine yönelik beklenti endeksi de 51 puan olarak kaydedildi.

Bu seviye nötr bölgenin 1 puan üzerinde bulunurken önceki çeyrekteki beklenti endeksinin 3 puan üzerine çıktı.

Üçüncü çeyrekte özellikle finansal hizmetler ve turizm gibi hizmet sektörlerinde iyileşme beklenirken üretim, satışlar, ihracat ve üretim kapasitesinin kullanımında istikrar öngörülüyor.

Buna rağmen sektörler arasındaki farklı görünümün sürmesi bekleniyor. İmalat sanayisi 47 puanda kalırken finansal hizmetler 71, turizm 58, telekomünikasyon 56 ve inşaat 53 puanda bulunuyor. Ulaştırma sektörü ise 50 puan seviyesinde.

Mısır ekonomisinde belirsizlik artıyor

Mısır Ekonomik Araştırmalar Merkezi’nin üç aylık raporu, banka ve finans piyasası uzmanlarının ülkedeki ekonomik görünümü “giderek daha belirsiz” olarak tanımladığı bir dönemde yayımlandı.

Uzmanlara göre bölgede savaşın devam etmesi ve şiddetlenmesi, etkilerin Kızıldeniz ve Süveyş Kanalı üzerinden enerji, ulaşım ve nakliye piyasalarına yayılmasına neden oluyor.

Merkezin önceki akşam düzenlediği ve “Finans Piyasalarına Bakış” adlı aylık raporun 2026’nın üçüncü çeyreğine ilişkin son sonuçlarının açıklandığı seminerde de ekonomik görünüm değerlendirildi.

Uzmanlar, döviz likiditesi, net yabancı varlıklar ve uluslararası rezervlerde iyileşme görülmesine rağmen bu göstergelerin dış gelişmelerden etkilenmeye açık olduğunu belirtti.

Döviz piyasasının görece istikrarlı seyretmesi ve ülke borçlarının sigorta maliyetinde sınırlı düşüş görülmesi de bu kırılganlığı tamamen ortadan kaldırmış değil.

Petrol fiyatlarındaki artış yeni risk oluşturuyor

Zila Capital İcra Ortağı ve Mısır Ekonomik Araştırmalar Merkezi Danışmanı Ömer eş-Şeniti, petrol fiyatlarındaki yükselişin devam etmesinin küresel enflasyon açısından doğrudan risk oluşturduğunu söyledi.

Şeniti’ye göre yüksek petrol fiyatları, merkez bankalarının faiz indirme kapasitesini de sınırlıyor. Bunun sonucu olarak borçlanma ve yatırım maliyetleri ile finans piyasaları üzerindeki baskı artıyor.

Krizin uzamasının özellikle enerji ithal eden ekonomiler ve piyasalar üzerindeki etkileri ağırlaştırabileceğini belirten Şeniti, bölgedeki enerji ve ticaret akışındaki aksamanın yalnızca doğrudan çatışmaya dahil ülkeleri değil, daha geniş bir coğrafyayı etkilediğine dikkat çekti.

Şeniti, dış göstergelerdeki iyileşme ve borçların sigorta maliyetindeki gerilemenin, diğer unsurların yanı sıra döviz rezervlerindeki yükseliş ve bankacılık sektörünün net yabancı varlıklarındaki iyileşmeyle bağlantılı olduğunu belirtti.

Bununla birlikte enflasyonun ve finansman maliyetlerinin yüksek kalması, ekonomi üzerindeki temel baskı unsurlarından biri olmaya devam ediyor.

Mısır poundunda görece istikrar

“Finans Piyasalarına Bakış” raporuna göre bankacılık sisteminin net yabancı varlıkları ile uluslararası rezervler yükselmeyi sürdürerek Mısır’ın dış finansman pozisyonunu kısa vadede destekledi.

Mısır poundu ise sınırlı dalgalanmalarla tek ve görece istikrarlı bir kur seviyesini korudu.

Ancak rapor, bu iyileşmenin yapısı itibarıyla kırılgan olduğunu vurguladı. Bunu destekleyecek yapısal reformların yetersiz kalması, bölgesel risklerin sürmesi ve yüksek dış borç yükümlülükleri ekonominin kırılganlığını artıran unsurlar arasında gösterildi.

Dış finansman koşulları da ay boyunca baskı altında kaldı.

Kredi risk takası (CDS) primlerinde son dönemde gerileme görülmesine rağmen toplam dış borcun ve borç servisi yükümlülüklerinin artması, finansman ihtiyacının ve yüksek tutarlı geri ödeme yükümlülüklerinin devam ettiğini ortaya koydu.

Mısır’ın 10 yıllık devlet tahvillerinin getirileri de yüksek seviyede kalmayı sürdürdü. Rapora göre bu durum borçlanma maliyetinin yüksek ve finansman koşullarının sıkı kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Beş yıllık CDS primlerinde ise sınırlı bir düşüş yaşandı.

“Kriz yönetiminden istikrara geçildi”

Basata Finansal Ödemeler Holding Yönetim Kurulu Başkanı Alaaddin Seba, mali ve bankacılık göstergeleri açısından bakıldığında Mısır’ın kriz yönetimi aşamasından bir istikrar dönemine geçtiğini söyledi.

Seba, ekonominin şoklara dayanıklılığının önceki dönemlere göre arttığını ancak bunun “her büyüklükteki şoka karşı koyulabileceği” anlamına gelmediğini vurguladı.

Mısır ekonomisinin yalnızca mali ve bankacılık göstergelerindeki iyileşmeyle yetinmemesi gerektiğini belirten Seba, daha sürdürülebilir büyüme kaynaklarının oluşturulması gerektiğini söyledi.

Devlete ait Konut ve Kalkınma Bankası Yönetim Kurulu Başkanı Basil el-Hini de Mısır Merkez Bankasının son dönemde kendisinin “düzeltme hareketi” olarak tanımladığı adımlar attığını ancak bunların tek başına ekonomik sorunları çözmeye yetmeyeceğini belirtti.

Hini, Merkez Bankasının tek başına tüm sorunları çözemeyeceğini, gerçek ekonomik reformun kurumlar, bakanlıklar ve özel sektör arasındaki rollerin bütünleştirilmesini ve farklı ekonomi politikalarının ortak bir vizyon altında bir araya getirilmesini gerektirdiğini söyledi.

Bankacılık sektörünün son dönemde güçlü kârlar elde etmiş olmasının bütün makroekonomik göstergelerin iyi durumda bulunduğu anlamına gelmediğini de belirten Hini, bankacılık sektörünün performansı ile reel ekonomi arasındaki ilişkinin dikkatle değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.

Yapısal reform çağrısı

Mısır Ekonomik Araştırmalar Merkezi İcra Direktörü ve Araştırma Müdürü Abla Abdullatif, güçlü ve sürdürülebilir büyümenin kısa vadeli çözümlerin ötesine geçen yapısal reformlar gerektirdiğini söyledi.

Abdullatif, kaynak dağılımının yeniden değerlendirilmesi ve üretim sektörleri, imalat, lojistik hizmetler ile altyapıya yapılan yatırımların artırılması gerektiğini belirtti.

Mısır’ın özellikle sanayi, lojistik ve enerji alanlarındaki coğrafi ve karşılaştırmalı avantajlarından yararlanmasının önemine dikkat çeken Abdullatif, küresel tedarik zincirlerindeki dönüşümün sunduğu fırsatlardan da faydalanılması gerektiğini ifade etti.

Seminerde yapılan değerlendirmelerde, Mısır’ın bölgedeki göreli konumunun değişmesiyle yeni yabancı yatırımları çekme fırsatına sahip olduğu ancak bu fırsatların gerçek yatırıma dönüştürülebilmesi için arazi, altyapı, iş ortamı ve rekabet gücüyle ilgili sorunların çözülmesi gerektiği belirtildi.

Kaynak haberde, 16 Eylül itibarıyla 1 ABD dolarının yaklaşık 52,2 Mısır pounduna eşit olduğu not edildi.

Kaynak: AlArabyAlJadeed